开yun体育网并远超经济学家预测的 6.7% 中值-开yun云·kaiyun(全站)体育官方网站/网页版 登录入口

本文来自：华尔街见闻，作家：张雅琦，原文标题：《印度 GDP 增长 7.8% 背后：通胀调治因子"相配"推高数据》，头图来自：AI 生成

印度最新公布的季度经济增长数据推崇强劲，但多位分析师指出，这一靓丽的数字可能因统计身分被夸大，未能十足反馈经济的真确基本面。

上周数据流露，印度经济在本年 4 月至 6 月季度同比增长 7.8%，创下一年多以来的最快增速，并远超经济学家预测的 6.7% 中值。这一超预期的推崇，碰巧市集密切珍重该国经济能否承受上周顺利的好意思国 50% 关税带来的压力。

尽管数据强劲，但来骄气盛、汇丰控股和野村控股的经济学家在解说中暗示，一个较低的"通货紧缩平减指数"（deflator）可能推高了合座数据，夸大了真确的潜在增长。尽管如斯，这一数据仍然提振了市集情态，孟买 Nifty 基准股指在周一往来中一度高涨 0.8%。

分析师们多数合计，尽管数据存在失真可能，但他们仍将上调对印度本财年的全年增长预测。可是，这些预测中也已计入好意思国大幅普及关税可能带来的冲击。

解读"平减指数效应"

分析师指出的中枢问题在于用于剔除通胀影响的 GDP 平减指数。印度汲取的 GDP 平减指数与批发价钱指数（WPI）轮廓相干，而四肢印度央行主要通胀标的的则是破钞者价钱指数（CPI）。

由于 WPI 自 5 月以来转为负值，导致 GDP 平减指数相配偏低，这在缠绵实质 GDP 时，会东谈主为地夸大经济增长率。高盛经济学家 Santanu Sengupta 在一份解说中暗示：

"斟酌到一个相配低的平减指数带来的诬蔑， headline number（合座数据）可能在一定经由上夸大了实质的潜在增长。"

他合计，若是使用一个修正后的平减指数，GDP 数据可能会低 50 个基点。

汇丰银行的 Pranjul Bhandari 推断，这种"由平减指数导致的夸大"可能高达一个百分点。她瞻望，这个问题可能会在异日两个季度执续存在，并导致"官方 GDP 数据与高频经济主张之间出现一些不合"。

上调增长预期但基础需求存疑

尽管对数据的组成执保钟情见，多家机构已经因此"统计上"地调高了对印度全年的经济增长预期。野村将其对本财年印度经济的增长预测从 6% 上调至 6.6%，高盛则从 6.1% 上调至 6.7%。

可是，分析师强调，这种上调并不代表对经济基本面的乐不雅倡导有所改革。野村经济学家 Sonal Varma 和 Aurodeep Nandi 在解说中写谈，GDP 数据"并非强劲潜在需求的信号"，其增长受到了低平减指数以及为应酬关税而提前向好意思国发货的提振。

在数据公布的同期，市集也无法冷落外部环境带来的挑战。据央视新闻，当地本领 8 月 25 日，好意思国国土安沿途发布预报见告，拟自 8 月 27 日零时起对印度商品加征 50% 关税。市集瞻望其影响瞻望将在 9 月之后的数据中体现。

这一外部冲击是经济预测中不成冷落的负面身分。证实高盛的测算，尽管他们瞻望跟着谈判的鼓舞，这些关税可能在年底前逐渐取消，但其合座影响仍可能使印度年化 GDP 减少 0.9 个百分点。

这意味着，在本年余下的本领里，关税将对印度的实质增长形成约 20 个基点的突出累赘。如何消化这一外部压力开yun体育网，将是印度经济靠近的顺利磨练。